前语：在《石墨化系列一》中，我介绍了石墨化的重要工艺，一起介绍了现在石墨化的供需情况。根据上篇的介绍信任能看出来现在石墨化的供需情况偏紧，实际上在未来很长一段时间内石墨化的供给或许都跟不上需求量开端上涨的速度，这也是石墨化职业未来开展的局势之一。

  石墨化是高能耗工艺。根据山河智能公告，坩埚艾奇逊炉、厢式炉和接连石墨炉的耗电约为10000-12000、7000-8000 和5500kWh/万吨。以尚太科技为例，100%石墨化自供率下，其负极资料电费 2018-2020 年在其本钱中占比约为 28-29%。

  石墨化在本钱中占比抵达 55%。从负极公司视点看，石墨化加工费在人工石墨本钱中占比较高。鑫椤锂电口径下，石墨化本钱占比抵达 55%左右，比较上一年上升 10 个百分点左右。现在负极资料石墨化本钱每添加 10000 元/吨，负极资料本钱就至少添加 5000 元/吨。

  负极格式相对涣散，已构成四大三小局势，2020 年 CR5 为 71%，仍有提高空间。负极产品系列较多，除了人工石墨和天然石墨分类外，面临消费、动力客户，不一样的客户在倍率、容量等不同参数上偏重不同，格式仅好于三元正极。2018-2020年负极资料 CR5 别离为 78%、79%、71%；2018-2020 年人工石墨 CR5 别离为 76%、79%和 75%。国内负极厂商已生长为全球龙头。根据前瞻研究院数据，2020 年全球 TOP9 锂电负极资料厂商中有 7 家为国内企业。

  石墨化自供率提高将有用提高负极厂商毛利率。根据尚太科技招股说明书，当 2020 年石墨化加工单价在 1.24 万元/吨的前史低位，若公司石墨化自供率从 50%提高至 70%，带来毛利率提高 5.32pct。而当时石墨化加工单价已抵达 2.2 万/吨左右，在当时石墨化价格水平下，自供率差异将带来更大的毛利率优势。

  估计未来石墨化将处于紧平衡乃至存在缺口达观假定情况下，若明后年石墨化产能开工率为60%，则估计 2022-2023 年将呈现紧平衡，石墨化供给盈利别离为 10.4 和 4.9 万吨；失望假定情况下，若明后年各厂商此前估计的石墨化产能达产没有抵达预期，开工率抵达 50%，则石墨化将呈现 0.7 和9.3 万吨的缺口。

  2020 年末以来，受动力电池需求拉动，石墨化加工费进入反弹通道。根据百川盈孚数据，国内高端、低端石墨化价格已由 2020 年 11 月初的 1.5、1.2 万元/吨上升至当时的 2.5、2.2 万元/吨，一年内涨幅抵达 66%、83%。

  2021 年行将完毕，部分地区距发改委能耗双控方针尚远，而新能源推行进程并非一蹴即至，部分当地政府经过“限产限电”办法约束高耗能公司制造，以完结年度能耗双控方针。2021 年 1-9 月，动力电池产值挨近翻倍增加，而负极产值增速有限，石墨化扩产更少。石墨化产能 2020 年扩产 3.8 万吨，21Q1-3扩产 12.5 万吨，相加不及 2019 年全年新增产能水平；负极资料月产值从 2021 年的 4.7 万吨提高至 9月的 6 万吨，，其间 6-9 月产值维持在 6 万吨左右；而动力电池产值从 1 月的 12GWh 已提高至 9 月的23GWh，挨近翻倍增加。

  10 月8 日，有关部门指出，将商场生意电价上下起浮规模由别离不超越 10%、15%，调整为原则上均不超越 20%，并做好分类调理，对高耗能职业可由商场生意构成价格，不受上浮 20%的约束。次日，南方电网即宣告，自 10 月 1 日起，广东履行峰谷分时调整与尖峰电价的新政策。其间针对非居民用电，将履行尖峰电价——峰段电价基础上上浮 25%，即平段电价的 2.125 倍。

  假定大部分电费产生于石墨化进程中，石墨化本钱中除电费外均为制造费用，包含了负极生产中的设备折旧和坩埚&电阻料损耗。根据尚太科技招股说明书，公司石墨化自供率 100%，2020 年尚太科技负极本钱中石墨化

  现在来看石墨化长时间供给增加有限，但终端需求较为旺盛，供需缺口仍在，负极环节石墨化自给率高者有望提高市占率，现在许多新能源的资料供给都有这个趋势，所以在全球新能源增加势头不减的前提下，关于资料职业我会继续重视。

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