随着纯碱价格持续走高，相关公司也迎来高光时刻，成绩水涨船高。日前，山东海化年报发表2022年净利添加47.6%，而此前中盐化工、双环科技、苏盐井神等多家公司也预告了上一年净利完结较大添加。

  据了解，2022年至今，纯碱职业全体表现强势，职业处于供需偏紧局势，有用产能满负荷工作。而下流光伏、房地产、轿车等职业的玻璃需求提高也使得纯碱需求量快速添加，一起上一年纯碱出口量大幅添加，纯碱库存量处于历年较低水平，因此上一年纯碱职业赚取了可观的赢利。

  上游吃香，下流遭殃。因为质料本钱的攀升，以纯碱为质料的浮法玻璃职业面对盈余受揉捏的局势，多家玻璃职业上市公司发布了成绩预减公告。

  机构分析，进入2023年，国际微观偏负面、国内微观正面，纯碱供需进一步转好，尤其是下流浮法玻璃职业回暖，光伏玻璃继续向好，纯碱职业仍有较强支撑。

  3月23日晚，山东海化发表年报，2022年完结营收97.12亿元，同比添加44.70%；完结净赢利11.08亿元，同比添加47.60%。

  山东海化表明，全体来看，2022年纯碱商场供需格局有所好转，尽管下流部分职业，尤其是轻质纯碱下流无机盐、日用玻璃等职业复苏缓慢，但国际需求添加及光伏职业继续扩张起到了重要的支撑效果，价格动摇起伏收窄，长期维持在高位，均价创多年来新高。

  在此布景下，山东海化多项经营指标创前史新高，公司纯碱厂完结了体系安稳时刻最长、产值连创新高的前史最好水平，全年产值突破300万吨，同比添加7.15%。

  上一年，山东海化施行了多个资本运作项目——收购氯碱树脂公司股权，延长了盐化产业链，通过强化产品间协同协作，提高了产品附加值，产品品种类型继续丰富；转让盛兴热电公司、易生源公司股权，剥离非主营事务，逐步优化了资源配置和产品结构。

  在2022年年报发表同日，山东海化还发布了预挂牌转让内蒙古海化辰兴化工有限公司83%股权的公告，逐步优化资源配置。山东海化表明，2023年力争完结纯碱产销量300万吨、烧碱产销量27.9万吨的出产经营方案方针。

  除山东海化外，具有纯碱事务的中盐化工、双环科技、苏盐井神此前也发布2022年成绩预增公告。其间，中盐化工估计2022年完结净赢利18.65亿元，同比添加约26%；双环科技估计净赢利8.2亿元-9亿元，同比添加94.03%-112.96%；苏盐井神估计净赢利7.8亿元到9亿元，同比添加133.32%到169.21%。

  纯碱作为基础化工产品，是很多产品的原材料，职业景气量与国民经济紧密关联。近年来，纯碱职业会集度提高，尽管部分传统下流需求添加乏力，但光伏、碳酸锂等职业的快速开展，填补了商场缺口，对纯碱职业起到了有力支撑。

  卓创资讯多个方面数据显示，2022年纯碱价格维持在高位，均价处于十年新高。2022年国内重碱终端均价在2859元/吨，同比上涨16.6%，轻碱出厂均价在2183元/吨，同比上涨17.7%。一起，纯碱产能呈现2017年以来的首次下降，截至2022年12月份，国内纯碱产能在3243万吨，同比减少50万吨。

  在纯碱职业供需格局不断好转的状况下，纯碱厂家库存全年延续下降态势。截至2022年12月22日国内纯碱厂家库存在30.7万吨，较年头仓库存储下降146万吨。进入下半年，纯碱厂家库存长期维持在26-50万吨之间，处于前史同期低位。

  此外，在出口方面，国内纯碱出口创近7年新高，进口量创6年新低。2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，同比添加170.91%。出口量大幅添加的原因主要在于海外纯碱需求量添加，但海外无新增产能释放，一起受能源价格高位影响，欧洲地区纯碱设备开工负荷不足，海外全体货源供给严重，我国纯碱成为海外商场货源的有用补充。

  进入2023年，纯碱价格仍坚持高位震动，纯碱商场延续面对高开工、高赢利的局势，商场供给安定，而且下流支撑力度较强。

  兴业期货分析，从需求端看，2023年依然是光伏玻璃投产大年，估计新增3.6万吨日熔量，增量与2022年基本相等。我国商品房需求的长期中枢不低，已开工未竣工期房项目规划巨大，在地产宽松方针继续加码状况下，地产小周期有望修正，竣工改进确定性高，有利于改进浮法玻璃需求。鉴于浮法玻璃高库存尚未有用化解，且地产周期修正仍需时刻，2023年浮法玻璃产能缩短节奏较2022年将放缓，全年呈现前低后高的特征。此外，随同消费影响方针落地，国内经济逐渐复苏，日用玻璃、洗涤剂、食品等传统轻碱消费范畴有望企稳。而电气化加快，新能源轿车产销有望延续高增，将带动碳酸锂对纯碱消耗量的快速添加，成为轻碱消费的又一重要添加点。

  此外，英大期货认为，2023年纯碱出口量估计将低于2022年水平，最主要的原因在于随同国际原油、天然气等能源价格回落，国外纯碱出产本钱会降低，美国天然碱出口量有恢复的或许，但鉴于现在国内纯碱的国际价格竞争力，保存估计下降30万吨，维持在170万吨左右。

  原材料价格高烧不退，下流职业压力剧增，上一年，以纯碱为质料的浮法玻璃首当其冲。

  近期，多家玻璃职业上市公司发布成绩预减公告，其间都说到浮法玻璃在首要原燃料价格大大上涨，建筑玻璃原片价格持续下降，产品毛利率同比一下子就下降，盈余空间双向揉捏。

  英大期货分析，浮法玻璃现在亏本仍较大，自2022年6月起，继续亏本，毛利率现在仍在-150元/吨邻近，光伏玻璃盈余状况为微利，部分亏本。整个纯碱产业链赢利分配不均问题益发显着，产业链赢利首要会集在上游质料端，下流玻璃企业对高价纯碱抵触心情显着，维持质料低库存。

  不过，当前玻璃职业也存在利好趋势。申万期货分析，尽管2023年浮法玻璃出产赢利全体仍处于欠安的状态，但春季施工遇见保交楼，玻璃止跌回升。中观方面，随同着3月初各地保交楼布景下开工的展开，玻璃上游库存呈现显着消化，商场心情也有显着好转，全体微观方面，信心改进的大布景下，现在玻璃的供需状况逐渐修正。而光伏玻璃本年的需求继续向好，终端消费而言，最新发布的2月度光伏玻璃产值继续添加至175万吨。2023年纯碱新增需求板块中，光伏玻璃依然领衔。

  展望下阶段行情，申万期货认为，现在随同着新年房地产相关基建的复苏，商场无论是预期还是什物都有显着的好转，现在玻璃5月合约正在逐渐开启反弹，盘面估值以及信心都有显着的修正。纯碱方面，最近国际微观偏负面、国内微观正面，尤其是下流浮法玻璃职业回暖，光伏玻璃继续向好，纯碱供需进一步转好。

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